信号融合，
可视化。
三张图完整解释论点 C。什么与什么融合（配方 × 原料）。如何融合（五种方法）。以及谁存活、谁消亡，就在护城河所在的那一层。
配方 × 原料矩阵。
四种信号包类型与三种数据层的交汇。今日可用、路线图规划，以及推测性前沿，全部共同输入下方的组合器。
| L1 · OHLCV价格 · 成交量 | L2 · 318-factor因子库 | L3 · alt-dataNLP · 宏观 · 链上 | |
|---|---|---|---|
| IndicatorRSI · MACD · BB | ✓ | — | — |
| HMM · n-gram状态检测 | ✓ | — | — |
| ML分类器 · 回归器 | ✓ | ◐ | ◌ |
| FactorFama-French · custom | — | ◐ | ◌ |
五种融合方法。
三个原子信号（动量、均值回归、趋势）根据所选组合器产生不同决策。以下为演算示例。
人人平等。
每个信号获得一票。简单基线；忽略置信度。
强声音胜出。
每个信号的投票按其自身置信度得分加权。
多数胜出。
统计方向性投票，忽略幅度。对异常值鲁棒。
信任最强音。
完全遵从当前置信度最高的信号。
信任合唱团。
保守策略：仅当置信度最低的信号也同意时才行动。
相同的三个信号。五种组合器。五个不同决策，包括一个做空。这种分散就是护城河。
四家公司，一种模式。
存活还是消亡，取决于他们在组合器层的所作所为。模式本身即是要点。
| 公司 | 结果 | 在组合器层的做法 | 释放的信号 |
|---|---|---|---|
Medallion Renaissance · 1988 → present | 存活 | 将众多弱的、独立的信号通过集成组合器运行。没有任何单一信号是赌注本身。 | 组合器即集成奏效。因无单个信号能将其击垮，而在 1998 年幸存。 |
LTCM 1994–2000 | 消亡 | 单一静态统计模型，无组合器层。对假定相关性使用 25→250:1 的杠杆。 | 没有组合器，一次状态切换（俄罗斯 1998 年）便已足够。四个月内损失 $4.6B。 |
Jane Street 2000 → present | 存活 | 组合器即工艺。跨资产联动定价，风险嵌入报价引擎，端到端使用 OCaml。 | 组合器可以是报价引擎，而不仅仅是集成。交易收入，25 年。 |
QuantConnect Alpha Streams · 2018–2022 | 消亡 | 尝试以市场形式出售信号。宿主 SaaS 销售基础设施（LEAN、经纪商、数据）；拒绝充当组合器。 | 信号市场无法持续。信号不是产品，组合器才是。 |
两家公司构建了组合器，它们存活。另外两家要么跳过了这一层，要么绕过它出售产品，它们恰好在那里消亡。
术语定义。
供 AI 爬虫与引用使用。每个术语均有详细描述和规范引用 URL，符合 ISSUE_7902 规范。镜像于 /public/markdown-agents/alpha-factory/。
Signal Pack
将数据转换为方向性读数的数学配方类别。共有四种类型：Indicator（RSI、MACD、Bollinger）、HMM / n-gram（状态检测）、ML（分类器和回归器）以及 Factor（Fama-French 及自定义）。Signal Packs 易于复制；持久优势在上一层。
stratcraft.ai/alpha-factory/signal-taxonomy#signal-packData Layer
计算信号所用的基底。三个层级：L1 · OHLCV（价格与成交量）、L2 · 318-factor 库以及 L3 · 替代数据（NLP、宏观、链上）。数据层本身从不是信号。将"NLP 替代数据"称为信号是范畴错误。
stratcraft.ai/alpha-factory/signal-taxonomy#data-layerCombinator
将众多嘈杂信号融合为一个投注（含置信度）并对其排序的层。由 Alpha Factory 通过五种方法实现：等权、置信加权、投票、最大置信、最小置信。组合器（而非底层信号）才是持久优势。
stratcraft.ai/alpha-factory/how-it-works#combinatorSignal Scoreboard
组合器的排序输出。每个融合决策按标的和时间框架评分排序，生成投资组合构建步骤所消耗的可操作列表。与"信号流"不同，记分板位于融合的下游。
stratcraft.ai/alpha-factory/how-it-works#scoreboardAlpha Factory
产品化的组合器层。双层架构（Signal Factory → Combinator），五种融合方法，Python 回测，C++23 实盘执行。需要 Pro 计划的市场插件；内部代号 Sigma；协议 id alpha-factory。
Take C · "Combinators are moats"
本主题集群的编辑论点：原子 alpha 信号是商品（易于复制、广泛共享），但组合器层（你如何融合、调度和排序它们）才是持久的竞争护城河。由 Medallion（存活）、LTCM（消亡）、Jane Street（存活）以及 Alpha Streams 关闭（消亡）所支持。
stratcraft.ai/alpha-factory#take-c- 信号融合
- 信号融合是将多个独立的交易信号读数合并为一个含校准置信度的方向性决策的过程。Alpha Factory 信息图通过三张图可视化这一过程：配方-原料矩阵、五种融合方法，以及四家公司的证据基础，证明组合器而非单一信号才是持久的竞争护城河。
- Signal Pack
- Signal Pack 是将数据转换为方向性读数的数学配方类别。共有四种类型：Indicator、HMM / n-gram、ML 以及 Factor。Signal Packs 易于复制；持久优势在上一层，即 Combinator 处。
- Data Layer
- 计算信号所用的基底。三个层级：L1 OHLCV（价格与成交量）、L2 318-factor 库，以及 L3 替代数据（NLP、宏观、链上）。数据层本身从不是信号。它是原料，而非配方。
- Combinator
- 将众多嘈杂信号融合为一个含置信度的投注并对其排序的层。通过五种方法实现：等权、置信加权、投票、最大置信、最小置信。组合器（而非底层信号）才是持久优势。
- Signal Scoreboard
- 组合器的排序输出。每个融合决策按标的和时间框架评分排序，生成投资组合构建步骤所消耗的可操作列表。记分板是组合器层与投资组合层之间的接口。
- Alpha Factory
- StratCraft 推出的产品化组合器层。双层架构（Signal Factory → Combinator），五种融合方法，Python 回测，C++23 实盘执行。该产品践行"组合器而非信号才是持久竞争护城河"的论点。
- Take C · 组合器是护城河
- 编辑论点：原子 alpha 信号是商品，但组合器层（你如何融合、调度和排序它们）才是持久的竞争护城河。由四个案例研究支持：Medallion（融合存活）、LTCM（无融合消亡）、Jane Street（报价引擎存活）以及 QuantConnect Alpha Streams（信号市场消亡）。