訊號融合，
視覺化。
三張圖端到端解釋論點 C。什麼與什麼融合（配方 × 原料）。如何融合（五種方法）。以及誰存活、誰消亡，就在護城河所在的那一層。
配方 × 原料矩陣。
四種訊號包類型與三個資料層的交叉（今日、路線圖，以及投機性遠期邊緣）全部餵入下方的組合器。
| L1 · OHLCV價格 · 成交量 | L2 · 318-factor因子庫 | L3 · alt-dataNLP · 宏觀 · 鏈上 | |
|---|---|---|---|
| IndicatorRSI · MACD · BB | ✓ | — | — |
| HMM · n-gram狀態偵測 | ✓ | — | — |
| ML分類器 · 回歸器 | ✓ | ◐ | ◌ |
| FactorFama-French · custom | — | ◐ | ◌ |
五種融合方法。
三個原子訊號（動量、均值回歸、趨勢）根據所選組合器產生不同決策。詳見下方示例。
人人一票。
每個訊號各得一票。簡單基準；忽略信心度。
聲音越響越有份量。
每個訊號的票數按其自身信心分數加權。
多數決。
統計方向票數，忽略幅度。對異常值具有穩健性。
信任最響亮的那個。
完全委託給當前最有把握的訊號。
信任合唱。
保守策略：僅在最不確定的訊號仍表示同意時才行動。
相同三個訊號。五種組合器。五種不同決策，包括一個空頭。這個差距就是護城河。
四家公司，一種模式。
存活或消亡，取決於在組合器層做了什麼。模式本身就是重點。
| 公司 | 結果 | 在組合器層的所作所為 | 傳遞的訊號 |
|---|---|---|---|
Medallion Renaissance · 1988 → present | 存活 | 將許多弱小、獨立的訊號透過集成組合器融合。沒有任何單一訊號是押注的核心。 | 組合器即集成有效。因為沒有任何單一訊號能拖垮整體，1998 年得以倖存。 |
LTCM 1994–2000 | 消亡 | 單一靜態統計模型，無組合器層。對假設相關性的槓桿達 25→250:1。 | 沒有組合器，一次狀態切換（俄羅斯 1998）就已足夠。四個月內損失 $4.6B。 |
Jane Street 2000 → present | 存活 | 組合器即工藝。跨資產聯動定價、風控內嵌於報價引擎、OCaml 端到端。 | 組合器可以是報價引擎，而非僅僅是集成模型。交易收入持續 25 年。 |
QuantConnect Alpha Streams · 2018–2022 | 消亡 | 嘗試將訊號作為市集銷售。宿主 SaaS 銷售基礎設施（LEAN、券商、資料）；拒絕成為組合器。 | 訊號市集無法持續。訊號不是產品，組合器才是。 |
兩家公司構建了組合器，它們存活了。兩家公司略過了這一層或試圖繞過它，恰好就在那裡消亡。
定義術語。
供 AI 爬蟲與引用使用。每個術語均有長描述與規範引用 URL，符合 ISSUE_7902。鏡像於 /public/markdown-agents/alpha-factory/。
Signal Pack
一類將資料轉換為方向性讀值的數學配方。共四種類型：指標（RSI、MACD、BB）、HMM / n-gram（狀態偵測）、ML（分類器與回歸器），以及因子（Fama-French 與自訂）。Signal Packs 易於複製；持久優勢在上一層。
stratcraft.ai/alpha-factory/signal-taxonomy#signal-packData Layer
訊號計算所依賴的基底。三個層級：L1 · OHLCV（價格與成交量）、L2 · 318-factor 庫，以及 L3 · 替代資料（NLP、宏觀、鏈上）。資料層本身從不是訊號。將「NLP 替代資料」稱為訊號是類別錯誤。
stratcraft.ai/alpha-factory/signal-taxonomy#data-layerCombinator
將許多雜訊訊號融合為一個押注（附帶信心度）並對其排名的層。Alpha Factory 以五種方法實現：均等加權、信心加權、投票、最大信心、最小信心。組合器（而非底層訊號）才是持久優勢。
stratcraft.ai/alpha-factory/how-it-works#combinatorSignal Scoreboard
Combinator 的排名輸出。每個融合後的決策按品種與時間框架打分並排名，生成供投資組合構建步驟消費的可操作列表。它與「訊號推送」不同：Scoreboard 位於融合的下游。
stratcraft.ai/alpha-factory/how-it-works#scoreboardAlpha Factory
產品化的組合器層。雙層架構（Signal Factory → Combinator）、五種融合方法、Python 回測、C++23 實盤執行。需要 Pro 計劃的市集外掛；內部代號 Sigma；協議 id alpha-factory。
Take C · 「組合器是護城河」
本主題群組的編輯論點：原子性 alpha 訊號是商品（易於複製、廣泛共享），但組合器層（你如何融合、排程和排名它們）才是持久競爭護城河。由 Medallion（存活）、LTCM（消亡）、Jane Street（存活）以及 Alpha Streams 關閉（消亡）四個案例佐證。
stratcraft.ai/alpha-factory#take-c- 訊號融合
- 訊號融合是將多個獨立交易訊號讀值合併為一個具有校準信心度的方向性決策的過程。Alpha Factory 資訊圖透過三張示意圖視覺化這一過程：配方-原料矩陣、五種融合方法，以及四家公司案例庫，證明組合器而非單一訊號才是持久競爭護城河。
- Signal Pack
- Signal Pack 是一類將資料轉換為方向性讀值的數學配方。四種類型：指標、HMM / n-gram、ML 與因子。Signal Packs 易於複製；持久優勢在上一層，即 Combinator。
- Data Layer
- 訊號計算所依賴的基底。三個層級：L1 OHLCV（價格與成交量）、L2 318-factor 庫，以及 L3 替代資料（NLP、宏觀、鏈上）。資料層本身從不是訊號。它是原料，而非配方。
- Combinator
- 將許多雜訊訊號融合為一個帶信心度的押注並對其排名的層。透過五種方法實現：均等加權、信心加權、投票、最大信心、最小信心。組合器（而非底層訊號）才是持久優勢。
- Signal Scoreboard
- Combinator 的排名輸出。每個融合後的決策按品種與時間框架打分並排名，生成供投資組合構建步驟消費的可操作列表。Scoreboard 是 Combinator 與投資組合層之間的介面。
- Alpha Factory
- StratCraft 的產品化組合器層。雙層架構（Signal Factory → Combinator）、五種融合方法、Python 回測、C++23 實盤執行。該產品實踐了「組合器而非訊號才是持久競爭護城河」的論點。
- Take C · 組合器是護城河
- 編輯論點：原子性 alpha 訊號是商品，但組合器層（你如何融合、排程和排名它們）才是持久競爭護城河。由四個案例研究佐證：Medallion（融合存活）、LTCM（無融合消亡）、Jane Street（報價引擎存活），以及 QuantConnect Alpha Streams（訊號市集消亡）。